商业事件

这是一轮 “地缘冲击 → 通胀预期重定价 → 杠杆交易崩塌 → 财政＋政治风险定价” 的复合型债市压力，不是单一利率周期的简单重演。

A股三大指数集体低开，沪指低开0.18%，深成指低开0.43%，创业板指低开0.65%；AI应用概念领涨，新华传媒涨停，慈文传媒涨超9%，欢瑞世纪涨超7%；稀土、光模块跌幅居前，工业富联、盛新锂能跌超3%，剑桥科技跌超2%。

央行今日开展500亿元7天期逆回购操作，因今日有3000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼2500亿元。

中信证券研报称，霍尔木兹海峡石油出口恢复至战前水平，货盘的大量增长和有限的可用船舶清单推动VLCC运价持续上行，并开始外溢至Suezmax。沙特扩大贴水持续刺激货盘，STS转运为当下主要的交货方式，非传统装卸作业叠加穿梭油轮运力限制持续损耗VLCC有效运力，无法与增长的货盘匹配，随着近期船舶袭击频率提升，受损船只维修困难，VLCC有效运力进一步受损，VLCC运价或进一步上行。裂解价差有望维持高位，炼厂采购意愿仍然充足，能源供应逐步转向稳定优先，季节性的刚性需求叠加贸易流向转变带来的航距增长，成品油运输有望迎来拐点。2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高。

韩国央行行长表示，芯片强劲需求支撑经济增长超出预期，预计通胀率将在一段时间内维持在目标水平以上，进一步加息的时机和步伐将取决于数据，将权衡通胀、增长和金融稳定等因素。并表示，金融稳定风险仍需关注。（财联社）

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok提出，到2027年前后，AI无论成功兑现生产率还是引发风险资产调整，都可能推动美国长期国债收益率下降。文章指出，更关键的问题是AI资本投入与生产率兑现的时间差、资产估值重定价，以及生产率红利在资本、劳动和消费者之间的分配如何影响通胀与长期利率。

一级市场迎来A股公司新一轮资金注入。据不完全统计，8月1日至10月7日，共有262家A股上市公司披露与专业投资机构共同投资、认购基金份额或参与设立产业基金、私募基金的公告，相关公告超过420条。其中188家公司披露了具体出资金额，合计认缴规模约156亿元；单笔出资中位数为4000万元，47家公司出资超过1亿元，7家公司出资额达到或超过5亿元。部分公司未披露金额，实际规模应高于上述数字。（证券时报）

中金公司研报表示，2026年上半年，A股科技成长风格受益于AI产业链、高端制造等领域的高景气，延续结构性行情。7月以来，全球AI产业链负面叙事增多，叠加海外流动性预期收紧及中东地缘局势不确定性上升，A股市场前期表现较强的成长板块出现明显调整。在成长风格波动加大、市场风险偏好回落背景下，红利资产的相对配置价值值得重新审视。综合来看，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。科技端建议关注产业趋势明确、具备长期竞争优势及盈利兑现能力的企业；红利端关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的优质公司。

亚马逊与微软相继放弃数据中心谈判NDA，回应逾300个市镇限制令与1300亿美元项目搁置，社区信任成为AI扩张的新约束。微软在10亿用户规模的Windows维持开始菜单与AI搜索双轨并行。Meta为2027年1299美元VR眼镜铺设虚拟影院内容入口。英伟达就开放权重模型商Reflection AI展开收购或增资谈判，于Beam发布6天后锁定250亿美元估值标的，意在构筑西方开放权重堡垒。Grok信用卡拍照购物功能因隐私条款与AI伪造卡图遭质疑，亚马逊屏蔽其访问，暴露AI智能体支付监管空白。Google Labs发布自然语言生成游戏平台Playground，实测显现可玩与好玩的落差。尼古拉斯·凯奇拒签亚马逊AI豁免协议，或终止《暗影蜘蛛侠》合作。亚马逊云科技联合姚基金投入100万美元启动云上篮图，以体育×AI切入中国基层教育布局。

10月8日，尊界V800百公里制动测试视频显示刹车踏板支架断裂，制造商江淮汽车当日股价跌停，市值蒸发约62亿元。事件随后引发车企高管、工程师、媒体与监管部门对汽车安全标准、研发验证体系和跨部门责任闭环的讨论，四部门于10月11日发布征求意见稿，对“速成车”说不。

10月9日晚间，包钢股份、北方稀土双双公告，拟将2026年第四季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税38769元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减775.38元/吨。相比三季度稀土精矿交易价格38565元/吨，此次价格环比增长0.53%。若与2025年四季度的26205元/吨相比，本轮定价仍高出约48%。从业绩看，稀土永磁板块受价格整体高位影响，板块上半年业绩大幅增长。中稀有色上半年净利润暴增超450%，宁波韵升、盛和资源、厦门钨业、北方稀土等上半年净利润同比均翻倍。以上半年净利润增幅超20%（含扭亏）且年内股价下跌统计，合计有13只稀土永磁个股。其中宁波韵升、盛和资源、北方稀土上半年净利润均翻倍；金力永磁、天和磁材、盛新锂能、正海磁材等共8股年内跌幅均超20%。（证券时报）

自8月下旬以来，尽管全球主要芯片股迎来反弹，但三星电子与SK海力士涨幅不足1%，韩国两大半导体龙头跑输全球芯片板块复苏行情。在此期间，外资净卖出两家公司股票合计价值22万亿韩元（折合154亿美元）。韩国交易所11日数据显示，8月31日至10月8日期间，三星电子股价上涨0.77%，SK海力士上涨0.43%。同一时间段，美光科技大涨11.90%；台积电的美国存托凭证（ADR）上涨12.55%；英伟达上涨6.89%，铠侠上涨5.05%，全部跑赢三星与SK海力士。（新浪财经）

华泰证券发布A股策略报告称，上周市场较节前放量，煤炭、传媒、石油石化等领涨，电子、通信、机械设备等调整。交投较节前改善，ETF承接与政策呵护信号有助于稳定预期，后续关注量能与赚钱效应的进一步扩散。海外利率高位震荡，10月加息概率约两成，但年内再加息预期仍高，长久期资产估值约束尚未解除。基本面上，科技部分细分仍有景气与盈利支撑，部分材料与消费细分出现边际改善，三季报将检验修复成色。配置上继续沿盈利与景气寻找性价比，兼顾科技硬件、部分顺周期与基建链，红利仍作底仓。

当地时间12日，国际货币基金组织和世界银行集团2026年年会在曼谷开幕。年会定于10月12日至18日举行，国际货币基金组织和世界银行集团的代表将围绕全球经济政策协调与国际发展合作等问题展开交流，还将发布《世界经济展望报告》《全球金融稳定报告》等，预计将有来自191个国家和地区的1.5万余名代表参会。本次年会将通过全体会议、部长级会议、专题研讨和新闻发布会等形式，就全球经济与金融市场、发展融资以及新兴技术带来的机遇与挑战等问题交换意见。人工智能与就业、动员私人资本促进投资和发展等也将成为本次年会的重要议题。相关讨论旨在探索如何进一步释放投资潜力、推动基础设施建设，为经济增长和就业创造新的动力。（央视新闻）

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